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ICO: Was hinter dem Crowdfunding der Blockchain-Szene steckt

01 September 2018

Einer der größten Trends, die sich während des Krypto-Booms 2017 etablierten, waren die so genannten Initial Coin Offering. ICO sind so etwas wie ein Börsengang, gleichzeitig aber auch irgendwie eine Art Crowdfunding. Im Jahr 2017 wurden über 300 Millionen Dollar über ICOs gesammelt.

Das Problem ist, dass viele ICOs schlecht konzipiert, verdächtig oder einfach nur Betrug waren. Der mögliche Schaden, den sie verursachen könnten, war ein großer Faktor für die Entscheidung Chinas und Südkoreas, die Kryptowährung im Dezember und Januar stark zu regulieren.

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Was sind ICOs und sind sie eine schlechte Sache?

Ein ICO ist einem Börsengang insofern ähnlich, als es Investoren erlaubt, eine "Aktie" (oder ein Token) an einer neuen Idee oder einem neuen Projekt zu erwerben. Sie finden oft über 30 Tage statt und sind die Hauptfinanzierungsquelle für einige Kryptowährungs-Startups. Im Gegensatz zu einem Börsengang sind die meisten ICOs nicht reguliert und es gibt nur wenige oder gar keinen Anlegerschutz.

Man kann argumentieren, dass ICOs eine gute Sache sind, weil sie dazu beitragen, neue Einnahmequellen für vielversprechende Start-ups zu erschließen und gleichzeitig normalen Investoren die Möglichkeit geben, sich zu engagieren, d.h. Investitionen zu demokratisieren. Diese Einschätzung ist bis zu einem gewissen Grad richtig. Es gab eine Reihe von legitimen, erfolgreichen ICOs, die sich für ihre Geldgeber als lukrativ erwiesen haben. Das prominenteste Beispiel ist die heute zweitgrößte Kryptowährung, Ethereum, die eine unglaubliche Rendite von 106,614% für ihre Investoren erzielte und heute eine bekannte Größe im Kryptouniversum ist.

Das Problem ist, dass die unregulierte Natur des Marktes das perfekte Umfeld für betrügerische oder einfach nur schlechte ICOs geschaffen hat. Ein prominentes Beispiel ist das ICO von Prodeum. Prodeum versprach, die Blockchain-Technologie auf den Obst- und Gemüsemarkt zu bringen und hatte alle Merkmale eines legitimen ICO. Das Team schien aus bekannten Krypto-Experten zu bestehen, das Whitepaper erschien schlüssig und hatte sogar ein aktives Social Media-Angebot, bei dem die Fans "Prodeum" auf ihre Körper schrieben und Fotos teilten.

Dann verschwand Prodeum plötzlich mit dem ganzen Geld seiner Investoren und hinterließ nur noch das Wort "Penis". Alle großen Krypto-Experten waren tatsächlich Opfer von Identitätsdiebstahl, die "Fans", die Prodeum auf ihre Körper schrieben, wurden auf der Freiberuflerplattform Fiiver bezahlt und das ganze Geld war einfach verschwunden.

Prodeum war nicht der erste ICO-Betrug und es ist unwahrscheinlich, dass es der letzte sein wird. Prodeum ist ein merkwürdiges Beispiel für den Aufwand, der in die Erstellung des Erscheinungsbildes einer professionellen Website investiert wurde. Es gibt eine große Anzahl von ICOs, die weitaus weniger Anstrengungen unternehmen, um legitim zu erscheinen und trotzdem finanziert zu werden, wie zum Beispiel der Useless Ethereum Token, der es immer noch schaffte, 300.000 Dollar aufzubringen.

Bedenken in Bezug auf ICOs haben zu Vorschriften und scharfen Warnungen der Aufsichtsbehörden geführt.

Als der ICO-Hype weltweit an Fahrt aufnahm, wurden immer dringendere Alarme ausgelöst. Kein Land war besorgter als China. Eine wachsende Wut über betrügerische ICOs und eine große Menge an chinesischem Geld, das in Kryptowährung investiert wurde, veranlasste die Behörden zum Handeln. Um chinesische Investoren zu schützen, kündigten die Behörden an, dass ICOs ein betrügerischer Weg seien, um Geld zu verdienen.

Diesem Verbot folgten scharfe Warnungen von einer Reihe anderer Regulierungsbehörden, darunter die Europäische Zentralbank und der IWF. Russland hat auch Schritte unternommen, um den Kryptowährungsmarkt stärker zu regulieren, und eine Reihe großer Finanzinstitute haben Bedenken hinsichtlich der Marktlage geäußert. Mit der Forderung des IWF nach "mehr internationaler Diskussion und Zusammenarbeit zwischen den Regulierungsbehörden", um einen weltweiten Rahmen für die Regulierung der Kryptowährung zu schaffen.

Diese großen Institutionen haben latente Ängste in der Welt der Kryptowährungen ausgelöst und Befürchtungen geweckt, dass die Regulierung der Anfang vom Ende der Kryptowährungen sein könnte. Die Ankündigung chinesischer und südkoreanischer Regelungen löste eine langfristige Baisse aus.

Trotz ihrer Mängel sind die Initial Coin Offerings ein wertvolles Fundraising-Instrument

Trotz der damit verbundenen Risiken sind ICOs ein wichtiges Fundraising-Instrument. Sie haben es mehr Menschen als je zuvor ermöglicht, in neue und revolutionäre Ideen zu investieren, und haben Projekten geholfen, 3,8 Millionen Dollar im Jahr 2017 zu sammeln, und über 800.000 wurden im Januar 2018 gespendet.

Zu Beginn des Jahres 2018 ist es wahrscheinlich, dass der ICO-Markt mit einer Art Selbstregulierung beginnen wird. Der Absturz im Januar hat dazu beigetragen, viele schwache Hände auszusortieren, und erfahrenere Investoren werden besser gebaute Projekte verlangen.

Es gibt bereits positive Anzeichen dafür, dass der Markt beginnt, sich in irgendeiner Form selbst zu regulieren. Neue Unternehmen wie Global Blockchain Technologies (GBT) sind auf den Markt gekommen mit der Hoffnung, als eine Art Qualitätskontrolle zu fungieren. GBT verfügt über einen eigenen ICO-Inkubator, der vielversprechende Produkte beschleunigt und ihnen die Mittel und das Fachwissen zur Verfügung stellt, die sie für die Einführung eines erfolgreichen ICO benötigen.

Positiv ist auch das gestiegene Interesse an NEO als möglicher ICO-Plattform. Da Honfei, der Geschäftsführer von NEO, hat in den letzten Monaten bereits Unterstützung für Chinas hartes Durchgreifen bei den ersten Münzangeboten gezeigt, und seine Plattform hat in den letzten Monaten begonnen, echtes Interesse zu zeigen. Angesichts der prekären Lage von NEO in China ist es unwahrscheinlich, dass er es den ICOs erlaubt, über die Plattform Fundraising zu betreiben.

Mit dem Markteintritt von Unternehmensmünzen wird auch die Qualität der ICOs steigen. Als Kodak das ICO für ihr neues Unternehmen, KODAKcoin, gründete, achteten sie darauf, dass sie die Fundraising-Vorschriften einhalten. Nur akkreditierte Investoren durften teilnehmen, und da sich immer mehr große Player für ICOs als Fundraising interessieren, können sie sicherstellen, dass sie Ihre Kunden (KYC) und die Anti-Geldwäsche (AML) konform kennen.

Das Problem mit der Art von Vorschriften, für die sich Kodak entschieden hat, ist, dass sie dem Geist, wie eine ICO funktionieren soll, zuwiderlaufen. Indem sie das Angebot an akkreditierte Investoren beschränken, schützen sie sich selbst, aber sie verewigen auch die Probleme der alten Finanzwelt und beschränken reale Möglichkeiten auf einen kleinen Pool wohlhabender Investoren.

Brauchen ICOs neue Vorschriften?

Die kurze Antwort darauf lautet: Ja, das tun sie. Erste Münzangebote haben sich als fruchtbarer Nährboden für eine Vielzahl von Betrügereien erwiesen. Das Problem ist, dass schwerfällige Regelungen wie in China und Südkorea ein vielversprechendes Fundraising-Instrument zerstören könnten. Der Schlüssel zur erfolgreichen Regulierung von ICOs wird ausgewogen sein.

Wie so oft bei der Kryptowährung könnte die Schweiz eine Vorreiterrolle einnehmen. Am 18. Februar hat die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA einen regulatorischen Rahmen für ICOs erlassen.

Die Regelungen können auch "hybride ICOs" abdecken, die in mehr als eine Kategorie fallen können. Der Ansatz der FINMA ist ein gutes Beispiel dafür, wie die künftige ICO-Regulierung aussehen sollte. Sie verbietet sie nicht, sondern achtet darauf, dass sie die bestehenden Finanzvorschriften einhalten, wobei sie gleichzeitig anerkennt, dass ICOs etwas Neues sind, das eine einzigartige Regulierung erfordert.

Es ist davon auszugehen, dass weitere Regierungen in die Fußstapfen der FINMA treten werden, und vor allem in Europa werden wir wahrscheinlich eine moderate Regulierung sehen, die dazu beiträgt, der Welt der ICO eine gewisse Rechtssicherheit zu geben. Kurzfristig kann dies zu Verwirrung oder Störungen führen, aber es sollte dazu beitragen, dass ICOs eine höhere Qualität aufweisen und gleichzeitig ein effektives Fundraising-Tool für innovative Blockchain-Startups sind.